主要财务指标：A类已实现收益亏损269.66万元利润依赖公允价值变动

报告期内，创金合信利泽纯债债券A（以下简称“A类”）与创金合信利泽纯债债券C（以下简称“C类”）财务表现呈现分化。A类本期已实现收益为-2,696,595.74元，即亏损269.66万元；但本期利润为10,892,888.02元，即盈利1089.29万元，主要依赖公允价值变动收益弥补已实现收益亏损。C类规模较小，本期已实现收益210.89元，利润2557.64元，加权平均基金份额本期利润0.0085元，高于A类的0.0047元。

期末基金资产净值方面，A类达14.55亿元，份额净值1.0895元；C类154.72万元，份额净值1.0549元。

主要财务指标

创金合信利泽纯债债券A

创金合信利泽纯债债券C

本期已实现收益（元）

-2,696,595.74

本期利润（元）

10,892,888.02

2,557.64

加权平均基金份额本期利润（元）

期末基金资产净值（元）

1,455,493,770.55

1,547,151.65

期末基金份额净值（元）

基金净值表现：连续跑输基准成立以来A类落后5.14个百分点

本报告期（过去三个月），A类与C类净值增长率均为0.56%，同期业绩比较基准（中债新综合财富（总值）指数收益率）为0.82%，基金跑输基准0.26个百分点。拉长时间维度，基金长期业绩持续不及基准：过去六个月A类跑输0.42个百分点，过去一年跑输0.69个百分点，过去三年跑输4.68个百分点，自2022年12月5日成立以来，A类累计净值增长率9.48%，基准为14.62%，落后5.14个百分点；C类累计落后5.67个百分点。

风险波动方面，基金净值增长率标准差与基准基本持平，过去三个月均为0.04%，显示风险水平与基准一致，但收益能力持续偏弱。

阶段

净值增长率（A类）

业绩比较基准收益率

超额收益（A类-基准）

净值增长率（C类）

超额收益（C类-基准）

过去三个月

0.56%

0.82%

-0.26%

0.56%

-0.26%

过去六个月

0.95%

1.37%

-0.42%

-

-

过去一年

1.41%

2.10%

-0.69%

-

-

过去三年

8.66%

13.34%

-4.68%

8.21%

-5.13%

自基金合同生效起至今

9.48%

14.62%

-5.14%

8.95%

-5.67%

投资策略与运作分析：债市逆风环境下政策审慎制约收益空间

管理人指出，2026年一季度基本面整体改善，复工、出口和价格共同推动景气度回升，产需双增，需求表现更强，经济动能指数“新订单-产成品库存”进一步抬升。价格指数显著上涨，油价传导下3月PPI同比转正，预计4月回升斜率进一步走高，基本面对债市形成逆风。

期间美伊战争引发通胀预期交易，但市场对零散信息已脱敏，基准预期为局势缓和。输入性通胀虽未逆转货币政策方向，但影响“双降”节奏，央行一季度货币政策例会定调偏克制，总量宽松政策审慎，对资本市场维稳的制度化安排弱化。管理人判断，二季度随着供给放量、存贷差减小，资金淤积情况将收敛，债券收益率曲线陡峭化不会持续，特别国债发行利空落地后，曲线结构或迎来阶段性再平衡。

业绩表现：季度收益0.56%不及基准0.82%

截至报告期末，A类份额净值1.0895元，报告期内净值增长率0.56%；C类份额净值1.0549元，净值增长率同样为0.56%，两类份额表现一致。同期业绩比较基准收益率0.82%，基金整体收益未达基准水平，与净值表现部分数据一致，主要受债市逆风环境及政策审慎影响。

资产组合配置：88.41%投向固定收益政策性金融债占比71.12%

报告期末，基金总资产14.58亿元，资产配置高度集中于固定收益领域。其中，固定收益投资12.89亿元，占基金资产净值比例88.41%；买入返售金融资产1.25亿元，占比8.58%；银行存款和结算备付金合计4394.76万元，占比3.01%。权益类资产、基金投资、贵金属及金融衍生品均未配置，符合纯债基金定位。

项目

金额（元）

占基金资产净值比例（%）

固定收益投资

1,288,803,735.84

88.41

买入返售金融资产

125,004,965.75

8.58

银行存款和结算备付金合计

43,947,611.01

3.01

合计

1,457,756,312.60

债券投资明细：前五大持仓均为利率债合计占净值42.02%

债券投资中，利率债占据绝对主导。国家债券持仓2.53亿元，占净值17.33%；金融债券（全部为政策性金融债）10.36亿元，占比71.12%，二者合计占比88.45%，与固定收益投资占比基本匹配。企业债、短期融资券、中期票据等信用债均未配置。

前五大重仓债券均为利率债，包括国开行和国债品种，合计公允价值5.12亿元，占净值42.02%。其中，“25国开03”持仓1.49亿元，占比10.19%，为第一大重仓；“23附息国债12”持仓1.40亿元，占比9.62%，位列第二。

序号

债券代码

债券名称

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

1

25国开03

148,538,630.14

10.19

2

23附息国债12

140,213,726.52

9.62

3

25国开06

111,689,358.90

7.67

4

21国开15

109,069,589.04

7.49

5

23国开03

102,748,356.16

7.05

份额变动：A类遭遇大额赎回规模缩水67.62%

报告期内，A类份额出现大幅赎回。期初份额41.27亿份，报告期内总申购仅1993.41份，总赎回达27.91亿份，期末份额降至13.36亿份，净赎回比例67.62%。C类则呈现净申购，期初份额23.49万份，申购139.45万份，赎回16.28万份，期末份额146.67万份，净申购123.17万份，规模增长524.33%。

项目

创金合信利泽纯债债券A

创金合信利泽纯债债券C

报告期期初基金份额总额（份）

4,126,621,269.33

234,921.65

报告期期间基金总申购份额（份）

1,993.41

1,394,504.60

报告期期间基金总赎回份额（份）

2,790,657,573.26

162,768.33

报告期期末基金份额总额（份）

1,335,965,689.48

1,466,657.92

单一投资者集中度高：机构持有占比超20%流动性风险需警惕

报告期内，基金存在单一机构投资者持有份额比例超过20%的情形。其中，机构投资者1自1月9日至3月31日持有份额4.00亿份，占比29.93%；机构投资者4和5自3月11日起分别持有2.76亿份（20.67%）和3.70亿份（27.63%）。此外，机构投资者2和3在报告期内短暂持有超20%份额后全额赎回。

管理人提示，单一投资者集中持有可能引发大额赎回风险：若大额赎回发生，基金可能因难以变现资产导致流动性风险，或被迫低价卖出债券影响净值；同时，规模过小可能触发基金合同终止清算风险。投资者需关注机构资金进出对基金运作的潜在影响。